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【文／謝金河】

九月八日，美國道瓊指數大漲三九○．三點，漲幅高達二．四二％，S&P 500也大漲四八．一九點，漲幅達二．五一％，NASDAQ大漲一二八．○一點，漲幅更達二．七二％，美股大漲，全球股市彷彿是春天來了。

九月九日亞洲股市紛紛跳高大漲，最令人睜開眼睛驚嘆的是日本日經指數大漲一三四三．四三，漲幅高達七．七一％，這一波日圓突然升值，造成日股急跌，九月八日的強力大漲像是報復式的反彈， TOYOTA股價大漲六．二％，東京三菱UFJ大漲七．二四％，瑞穗控股漲八．一三％，本田漲六．一五％，SONY大漲八．五八％，KYCERA大漲八．三九％，這是日本股市近幾年罕見的大漲。

這波反彈有跡可循

其他亞洲市場中，南韓大漲五五．五二點，漲幅二．九六％，印度漲一．五九％，澳洲漲二．○二％，香港恆生指數大漲八七二．二七，漲幅達四．一％，台股則是大漲二八五．四二，漲幅達三．五七％，ＯＴＣ指數上漲二．四四，漲幅也有二．二％，而外資罕見出現二一四．八二億元買超，造成摩台指數大漲一二．三六，漲幅達四．一六％，外資買盤襲向台積電、日月光、鴻海、友達、群創、國泰金、聯電高中英文補習班推薦 台南成人美語補習班 彰化成人美語補習班 南投成人美語補習班等大型股，促成加權指數的強力大漲。

這一記長紅也讓大家暫時忘記台灣八月出口衰退一四．八％，新台幣急貶到卅三．○○三的基本面惡劣的數字，加權指數這一高中英文補習班推薦 嘉義英語家教行情 台中英語家教行情 苗栗英語家教行情波最低點七二○三．○七彈升到八二九六．一三，已經彈升一○九三．○六，彈幅已達一五％以上，而ＯＴＣ指數從九六．四二彈升到一一三．二八，彈幅約一七．五％，表現比加權指數更好，原因是台股這一波在全球股災之前已經先跌了。

假如從八月十一日人民幣調整中間匯價的點來算，台股是從八五八六跌下來的，八月十七日美股大跌，台股指數是在八三○七，因此，這一波反彈，台股重返八三○○～八五○○的區間是合理的，況且年線仍在八七五○點以上，年線乖離過大，也給台股反彈契機。

台股稅負在全世界最重

不過接下來全球股市能彈多高，仍得看中國與美國兩大市場的牽引，這一波全球股市的強彈，很大原因是中國股市在九三大閱兵之後的重新交易，上證在九月二日以三一六○．一六七收盤，大家都在看九月七日深滬市場重新恢復交易，中國股市會不會出現失控式的大跌，七日上證開盤後在平盤多空交戰激烈，收盤下跌二．五二％，全球高度戒備，不過九月八日，上證開低到三○一一之後，尾盤急拉到三一七○．四五二，這一記二．九二％的長紅大漲，給了全球投資人吃下一顆定心丸，於是促成美股強力大漲，道瓊指數拉高三九○．三點，帶動一波全球股市強力大反彈。中國雖然公布八月出口衰退五．五％，進口衰退一三．八％，外匯存底減少九三九億美元，這些基本面頹勢並沒有讓中國股市出現信心崩潰式下跌，也讓全球投資人放心不少。

接著下來是美國Fed九月十六、十七日的ＦＯＭＣ議息大會，聯準會會不會進一步升息，為全球金融市場帶來波動，這是這一周要關切的議題。九月九日，美國在石油股大跌，如EXXON石油大跌一．五美元，CHEVRON下跌一．九二美元拖累下，道瓊指數大跌二三九．一一，跌幅達一．四五％，美股強彈似乎只是曇花一現，這恐怕又會影響全球股市的走勢，因此在九月九日強彈之後，台股可能又恢復到個股表現的格局，上檔空間仍有限。下一個議題會是證所稅在立法院的攻防戰，若是洪秀柱版證所稅方案通過，對台股可能是正面幫助的第一步。

這次中國國家隊救市可說使盡了全力，九三大閱兵之後，國務院三部委包括財政部、國家稅務總局及證監會聯席發布通告，為了鼓勵長期投資，從九月八日起，個人持股超過一年，股息紅利暫時免徵個人所得稅，也就是說，一年以上持股，股利所得免稅。

目前中國對股利所得採分離課稅，持股期限在一個月之內，採分離課稅廿％，一個月到一年則減半，也就是分離課稅一○％，超過一年以上則是免稅。這種課稅政策會羡煞台灣投資人，目前亞洲主要國家，像南韓股利所得採分離課稅一四％。香港、新加坡完全免稅，中國則是分離課稅廿％，後來減半為一○％，如今持股一年以上完全免稅，對照台灣併入綜合所得稅，最高稅率從四○％拉升到四五％，再加計二％二代健保附加費，及兩稅合一扣抵減半，台灣股利所得最高稅率在五○％上下，這是全世界最重的稅負。

這幾年台股已受盡了證所稅折騰，下一步如果證所稅制回到原點，接下來應針對股利所得課稅及富人稅開徵再進一步討論，才能找回台股昔日活力，請大家必須重視台灣金融帳連續廿季淨流出，金額高達六．六兆台幣的事實。這些年來，唐突稅改已造成股民重傷害，接下來執政的政黨應想辦法給股民一個安定的投資環境。

半導體是台股新希望

從全球戰略來看，牽動國際股市的是中國與美國，剩下來是台股內在結構的問題，九日外資買超台積電，造成台積電大漲六元，也造成台股大漲，這是權值股效應。從兩岸供應鏈爭戰來看，未來半導體產業壓力會最大，但是台灣半導體產業累積了半世紀的功力，也不是省油的燈，未來一兩年之內，台積電仍然有絕對優勢，中國壓力存在，但仍難不倒台積電，這一波台積電殺到一一二．五元，應可確立第一隻腳。（全文未完）

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